隨著美聯(lián)儲步入收緊貨幣政策周期，美元本被認(rèn)為將因此受益。但市場對于美國政府政策的擔(dān)憂以及美國經(jīng)濟(jì)健康狀況的可持續(xù)性的猜測卻對美元構(gòu)成了強(qiáng)大的下行壓力。對此，有分析師認(rèn)為，鑒于以上因素相互制衡，美元的前景仍破朔迷離。
    據(jù)Pictet資產(chǎn)管理首席策略師Luca Paolini表示，直到最近，美元基本面都不乏正面因素支撐，其中包括了美聯(lián)儲步入加息周期以及美國經(jīng)濟(jì)面表現(xiàn)強(qiáng)勁。
    事實(shí)上，美聯(lián)儲一直處于貨幣政策正常化的最前沿，這通常會導(dǎo)致貨幣走強(qiáng)。僅2017年，美聯(lián)儲就曾三次上調(diào)利率。預(yù)計(jì)今年至少還會有三次加息，而本周美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上將很可能是年內(nèi)首次加息。
    對此，Paolini表示，現(xiàn)在的情況已經(jīng)完全不同了，鑒于全球主要央行都逐步邁向收緊貨幣政策的道路，相較過去，美聯(lián)儲加息對美元的提振作用正在衰減。
    周三(3月21日)舉行的美聯(lián)儲FOMC會議預(yù)計(jì)將以一個有廣泛預(yù)期的加息結(jié)束。但市場人士表示，該預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)不會對美元走勢產(chǎn)生持久影響。
    自美聯(lián)儲開始收緊貨幣政策以來，加拿大央行和英國央行也宣布加息，而歐洲央行縮減了其量化寬松計(jì)劃的一部分資產(chǎn)購買資產(chǎn)計(jì)劃。就連最為鴿派的日本央行，也正在討論在通脹水平達(dá)到目標(biāo)時的貨幣政策正常化。
    同時，其他因素正在影響美元的前景。Paolini認(rèn)為，由于美國經(jīng)濟(jì)處于長期下行趨勢，美國正在失去全球市場份額，看漲美元是錯誤的。
    分析人士擔(dān)心所謂的“雙赤字”，包括貿(mào)易和政府財(cái)政赤字，這可能會給美國未來的經(jīng)濟(jì)帶來壓力。
    Paolini表示，盡管經(jīng)濟(jì)周期性的問題可能被歸咎于前者，但預(yù)算赤字不應(yīng)該是周期性的。
    分析師也不清楚，美國經(jīng)濟(jì)在其自身周期中處于哪個階段，盡管近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。對此，Paolini預(yù)計(jì)，美國離現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期結(jié)束還有一年的時間。
    除了眼前的經(jīng)濟(jì)因素外，白宮內(nèi)部政局動蕩，包括市場對即將發(fā)生的貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，也使美元不斷貶值，使策略師難以集中精力關(guān)注特朗普政府政策的潛在長期影響。
    Paolini最后表示，例如貿(mào)易保護(hù)主義政策可能會使美國在長期內(nèi)作為外國投資目的地的吸引力下降。